钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完(wán)全失(shī)灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨(zhǎng)跌(diē)折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较低，导致其研发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风(fēng)口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬(wěi)电子(zi)科技有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司(sī)（公(gōng)司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话会(huì)议(yì)，向合(hé)计64名分析(xī)师(shī)和个人投(tóu)资(zī)者披(pī)露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺科(kē)技开始有意无意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也(yě)往(wǎng)往在(zài)公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于(yú)跨界钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发(fā)布(bù)“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活(huó)动记录(lù)表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关(guān)注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)的投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米远不止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资(zī)金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电(diàn)子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科(kē)技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授(shòu)信未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电(diàn)项目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一(yī)期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业(yè)银行等组成(chéng)的联合银(yín)团(tuán)申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行处(chù)于(yú)正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电(diàn)池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当(dāng)前(qián)基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不(bù)再(zài)买(mǎi)账，除(chú)了资金实(shí)力(lì)有限公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后(hòu)产(chǎn)能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多(duō)个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则(zé)称(chēng)，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能(néng)大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)行(xíng)业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地(dì)的(de)产能(néng)中(zhōng)可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下(xià)来(lái)才会(huì)有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前锂(lǐ)价(jià)飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电池成本基(jī)本(běn)相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离(lí)子电池正、负(fù)极(jí)材料价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠(nà)离子电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入局(jú)钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续(xù)下(xià)降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或(huò)也(yě)是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例(lì)，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸(suān)锂价(jià)格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺(yì)科技(jì)在(zài)投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经(jīng)使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目的实施地(dì)点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将(jiān15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米g)后(hòu)者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于(yú)投入(rù)“钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印(yìn)制(zhì)电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去(qù)甚远。

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