财联社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业具备明(míng)显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博(bó)烧(shāo)烤一定程(chéng)度上(shàng)助力啤酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季(jì)更是值(zhí)得投资者(zhě)期待。

　　从一季(jì)度(dù)业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青(qīng)岛(dǎo)啤酒单季度营(yíng)收突破(pò)百亿元。但(dàn)包括百威亚太、兰州黄河和西藏发展在内的外(wài)资系啤酒公(gōng)司基本面仍(réng)然堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本土与(yǔ)外资两大阵营的(de)分化明(míng)显。

　　去年(nián)消费整体偏低迷，啤酒行(xíng)业则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券(quàn)王言海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营收(shōu)稳增、归母净利润高增(zēng)；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪去，下游场景(jǐng)逐步(bù)复苏，叠加成本压(yā)力边际缓(huǎn)解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期明(míng)显(xiǎn)提速(sù)。国盛(shèng)证券符(fú)蓉(róng)预计(jì)2023年将是啤酒龙头(tóu)弱势区域(yù)持续扭亏、释(shì)放利润的一年(nián)。

　　外资啤(pí)酒在中国(guó)市场颓势明(míng)显 大鱼吃小鱼后“五强争霸(bà)”格局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二(èr)级市场表现来看，华润啤(pí)酒(jiǔ)和(hé)青岛(dǎo)啤酒自2020年(nián)阶段低点迄今(jīn)股价累计最大涨幅(fú)分别(bié)达159%和187%，前者(zhě)目前总市值超1600亿(yì)港元，后者总市值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江(jiāng)啤(pí)酒股价同(tóng)期累计最大涨(zhǎng)幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重(zhòng)庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后，啤酒产业(yè)兴(xīng)起，北京的燕京(jīng)、上海的力波、福建(jiàn)的惠(huì)泉、新(xīn)疆的乌苏、兰(lán)州的(de)黄河、重庆的(de)山城(chéng)、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎(hū)每座城市都拥(yōng)有自己的啤(pí)酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中国(gu虎门销烟发生在哪里ó)啤(pí)酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威(wēi)英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场份额(é)分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行(xíng)业(yè)CR5从74.7%提(tí)升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙(sūn)山(shān)山4月24日发布的研报罗(luó)列五大巨头的具体市(shì)场份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百(bǎi)威(wēi)亚太（百(bǎi)威英(yīng)博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡(guǎ)头格局。

　　孙山(shān)山(shān)指出，我国啤酒行业CR1市(shì)占率属于中(zhōng)等水平，市场集(jí)中(zhōng)度仍(réng)有提升空间(jiān)，待(dài)CR1市占率提升后(hòu)头部(bù)企(qǐ)业将有望(wàng)进一步提升盈(yíng)利水平。分析人士指出，如果(guǒ)“大(dà)鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过一段时间的此消彼长，持(chí)续(xù)多年的“五强争霸”格局(jú)，将演变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几(jǐ)年(nián)，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威(wēi)英博销量下滑，一(yī)手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利(lì)同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营(yíng)业利润增长将低于(yú)去年的水平，研(yán)报指(zhǐ)出重庆(qìng)啤(pí)酒为嘉(jiā)士伯在华运营啤酒资产唯一平台，并(bìng)将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯(bó)啤(pí)酒在中(zhōng)国多个地区的销售权(quán)划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士(shì)指出，这(zhè)几年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏了(le)高端化。此(cǐ)前多年，高端啤酒市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)要由外资啤酒百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土(tǔ)啤酒开始发(fā)力(lì)。以销量最大的华润雪花啤酒为例，早(zǎo)年(nián)畅销大江南北的(de)大绿棒子，现在已经很难见到了，各种(zhǒng)纯生、原浆、精酿、鲜啤大行(xíng)其道。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出，啤酒(jiǔ)行业处(chù)于产业链中游，对上游成(chéng)本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材(cái)料；下(xià)游终端议(yì)价(jià)能力较(jiào)强，进入(rù)存量竞争时(shí)代(dài)后，企业为向高端化转型已多(duō)次实施提价举(jǔ)措。符蓉指(zhǐ)出，2023年(nián)餐(cān)饮等现饮消费(fèi)场景恢(huī)复将加速各啤酒龙(lóng)头产品结构优化、加速高端化进程(chéng)，2023年吨价(jià)提升幅度(dù)或(huò)不(bù)弱(ruò)于成本(běn)催生(shēng)普(pǔ)遍提价(jià)的2022年。

　　整体性的提价，近几(jǐ)年(nián)时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分到全(quán)国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等主流厂(chǎng)商纷纷提价，中高低档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯(yá)出(chū)厂价(jià)提(tí)升0.5元左右，崂山啤酒(jiǔ)零售价(jià)从3-4元提升(shēng)至(zhì)5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤酒市(虎门销烟发生在哪里shì)场的产品价格稳定在3-5元区间，如今，已经整体进入(rù)了6-8元价格(gé)带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤(pí)酒(jiǔ)的(de)“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都(dōu)是为了继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高(gāo)端齐发力(lì) 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级(jí)产(chǎn)品上，青岛(dǎo)啤酒率先(xiān)在2020年率先推出(chū)“百年之旅”，售价(jià)388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端(duān)产品(pǐn)方面(miàn)，青岛(dǎo)啤酒布局丰(fēng)富，产品价位最高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会(huì)振4月29日发布的研报(bào)指出，青(qīng)岛啤酒中档高端齐(qí)发力，高端化势能锐不可当。产品(pǐn)端方面，公司在坚持(chí)纯(chún)生系及(jí)经典系“1+1”品(pǐn)牌战略(lüè)基础上，进一步提(tí)升(shēng)中档崂山品牌(pái)占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高端产品放(fàng)量(liàng)，带动整体产品结构持续升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面(miàn)复苏叠加去年Q2以来低基数效应(yīng)，预计公(gōng)司全年(nián)业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力如(rú)虎添翼 但目前主要销量来自(zì)中低端产(chǎn)品

　　2019年，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)收购喜力中(zhōng)国正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连续多(duō)年(nián)跻身世界500强榜单。而(ér)收购(gòu)方华(huá)润(rùn)啤酒，满打满(mǎn)算也(yě)才30岁(suì)，借此拓展高端市场。华(huá)鑫证券指出，华润(rùn)啤酒(jiǔ)高端(duān)及超高端产(chǎn)品仅占其收入(rù)占比17%，而经(jīng)济型(xíng)（5元(yuán)以下）产品收入占比达(dá)47%，表明(míng)目(mù)前市(shì)场更加(jiā)认可(kě)、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等，但(dàn)对其高(gāo)端产品认知度或接受度(dù)相对偏低(dī)。公(gōng)司提价空间较大，高端化完成后(hòu)利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业”新篇章 借(jiè)助(zhù)U8势能持续开拓(tuò)市场

　　作为(wèi)曾(céng)经(jīng)国产啤(pí)酒(jiǔ)行业的老大哥，燕京啤(pí)酒近几年(nián)风光不在。不仅销售(shòu)范围收(shōu)缩不少，被雪(xuě)花和青岛啤(pí)酒甩开(kāi)不说，2020年(nián)的营业额甚至(zhì)被重庆啤酒反超。但燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒去年业绩爆发，营(yíng)业(yè)收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度延续高增，净利同比增(zēng)长近(jìn)74倍(bèi)。

　　分析(xī)人士认为，燕(yàn)京啤酒突破增(zēng)长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是(shì)高端(duān)新(xīn)品(pǐn)燕京U8的成功(gōng)营(yíng)销，以及旗下燕京酒號(hào)社(shè)区小(xiǎo)酒馆这种新零售业态的落地生(shēng)根。中(zhōng)邮(yóu)证券分析(xī)师蔡雪昱4月(yuè)21日研(yán)报指出，渠道(dào)反馈，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司(sī)借助(zhù)U8势(shì)能持续开拓(tuò)市场，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利释(shì)放正处起步阶(jiē)段，旺季动销加速、成本优化之下，公司业绩弹性(xìng)将(jiāng)进一步加速。

　　此外，分(fēn)析人士指出，精酿啤酒(jiǔ)目前(qián)属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及(jí)空(kōng)间，且目前行业格(gé)局未定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤(pí)酒多(duō)元风味发展趋势，产品风味及应用(yòng)场景布局(jú)多元化企业，将更(gèng)加能够顺应精酿市(shì)场(chǎng)发展趋势，拥有长期可持续(xù)发展潜力，并(bìng)有望成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 虎门销烟发生在哪里