中国金(jīn)融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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