AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思rong>

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。