在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪酸(suān)锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一(yī)季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计(jì)会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)在一(yī)季(jì)度达到了(le)18.9观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪4％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪>

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保持7天的(de)最低(dī)安(ān)全库(kù)存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团(tuán)的德国(guó)哥(gē)廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池(chí)，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需求(qiú)预计(jì)会在(zài)下半(bàn)年(nián)放量，而国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数(shù)据显示，其(qí)储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环(huán)节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在(zài)大(dà)储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目(mù)前(qián)订(dìng)单状况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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