本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流动(dòng)性问(wèn)题是(shì)制约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由(yóu)于是(shì)发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时基金四家公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产(chǎn)品正在(zài)发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发(fā)布以来，该(gāi)指数(shù)经吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西历小幅下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩(jì)持(chí)续释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿(yì)元，42家(jiā)公司(sī)连续三年(nián)实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约(yuē)其(qí)发展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的(de)位置(zhì)，对(duì)于北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策利好(hǎo)，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所股票将纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式(shì)上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的(de)暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前(qián)仍处(chù)于初创(chuàng)期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量还不够多(duō)，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公司获(huò)增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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