财联社5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近(jìn)两个(gè)月后，与这次事件(jiàn)有关的(de)一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会一致(zhì)投票通(tōng)过了(le)上述决议(yì)。值得一提的是(shì)，瑞信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债(zhà不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友i)券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据(jù)的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一(yī)致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和(hé)担保条件(jiàn)，次级债的(de)持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决策委员会没(méi)有对AT1债券是(shì)否(fǒu)构成(chéng)借(jiè)款资金做(zuò)出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额(é)减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了(不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友le)大量此(cǐ)类(lèi)债(zhài)券持有人(rén)的诉(sù)讼。一(yī)些投机者(zhě)也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷(dài)违约掉期的作(zuò)用(yòng)是在信贷(dài)事件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金(jīn)额(é)通常(cháng)等于参考资产的面值减去违约后的市场价(jià)值。各(gè)个(gè)区(qū)域的信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委(wěi)员(yuán)会(huì)，负责决定(dìng)在这个地区是(shì)否发生了(le)信贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中(zhōng)定义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了(le)接(jiē)手瑞(ruì)信的最(zuì)新评估(gū)。在本周(zhōu)二提交给美(měi)国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的(de)损失(shī)，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚款支(zhī)出(chū)。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资(zī)产的价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会(huì)就已经开始评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的(de)决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞(ruì)士(shì)政府的要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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