尽管(guǎn)周(zhōu)五大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以来累(lèi)计(jì)最(zuì)大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年(nián)大(dà)概率演(yǎn)化(huà)为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见(jiàn)底后将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本(běn)轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计(jì)算机、通信(xìn)、传媒(méi)和电子自年初以来(lái)的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全(quán)A的表现。由于(yú)今年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型(xíng)产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且(qiě)有明显超额收(shōu)益，那(nà)么今年演化为(wèi)TMT大(dà)年的概(gài)率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进一步来(lái)看，若参考(kǎo)历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大(dà)年的规律和应对(duì)策略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻(gōng)势开始的(de)时间来看，每年四月(yuè)份到九、十月(yuè)份期间会有一波(bō)主升(shēng)。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前(qián)到5月下旬六(liù)月初，2020年调(diào)整比较早(zǎo)，见(jiàn)底(dǐ)也比较(jiào)早(zǎo)是4月(yuè)初。因此，张(zhāng)夏认为(wèi)，在学习效(xiào)应(yīng)的推动(dòng)下，盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)开(kāi)始的时间(jiān)越(yuè)来越早。对此，有业内人士预计(jì)，基本在一季报(bào)披(pī)露结(jié)束(shù)后，假设按此速度再(zài)调整(zhěng)一段时间，估(gū)计在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年(nián)中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋(fù)能消费(fèi)电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业趋(qū)势以(yǐ)及(jí)政府支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销量(liàng)业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往往这一波(bō)盛夏攻势还会(huì)创新高。考(kǎo)虑今(jīn)年年初(chū)春季躁(zào)动是计算(suàn)机占优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认为按照(zhào)历史(shǐ)经验，要(yào)么计(jì)算(suàn)机(jī)转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么计算机(jī)强(qiáng)者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩窗口期的到来，市场表现将更贴合(hé)业(yè)绩的相对优势，维持(chí)TMT是(shì)全年主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，并建议关注短期维度(dù)业绩可(kě)能超预期(qī)的部分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分布位于AI服(fú)务器(qì)及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器(qì)，广(等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待guǎng)发策(cè)略认为(wèi)，AI服务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训练/推理的算力(lì)载体和基础。数据量和算力(lì)的提升明(míng)显拉升(shēng)了AI服(fú)务(wù)器中存储(chǔ)芯片、光模(mó)块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产品的量与价，给(gěi)相(xiāng)关电(diàn)子(zi)厂商带来了机会。国海(hǎi)证(zhèng)券同(tóng)样在研报(bào)中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越(yuè)来越广，对于算力(lì)的需求将呈(chéng)现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替(tì)代(dài)速度加(jiā)快。建议重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科(kē)技等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要(yào)环节，相关公司将深度(dù)受益(yì)AI带来的增(zēng)量需求。建议关注(zhù)国产光模块龙头公司：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心供(gōng)应商天孚通信(xìn)；国产光(guāng)芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同样看好A等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待I服务(wù)器(qì)PCB，其测算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量是(shì)普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大模型(xíng)和应用的(de)落地，市场对AI服务器的(de)需(xū)求日益增加(jiā)，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电(diàn)股份、生益科(kē)技、联瑞(ruì)新(xīn)材、生益电(diàn)子、兴森科技(jì)等(děng)企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电(diàn)子产品，广(guǎng)发策略(lüè)表示，电(diàn)子厂商亦有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益(yì)于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设(shè)备打开新(xīn)成长(zhǎng)空(kōng)间。此外，东海证券3月31日(rì)研报同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消费电(diàn)子(zi)趋势明确(què)，估(gū)值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子(zi)景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持(chí)续催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型(xíng)接入(rù)潜力的(de)AIoT设备产(chǎn)业(yè)链，包括海康威视、传音控股、视源股(gǔ)份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服(fú)务器(qì)产业链，包括工业富联、沪(hù)电股份、环旭(xù)电子、东山(shān)精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产(chǎn)品频发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业(yè)链(liàn)，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)预期强化的智(zhì)能手机(jī)产(chǎn)业链(liàn)，包括光(guāng)弘科技、闻泰(tài)科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待