金融界(jiè)4月(yuè)26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期SA属于(yú)估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀动规律口诀于4月(yuè)偏(piān)宽松的(de)预期下，存在累库和订单(dān)下滑导致的现货价格下(xià)降(jiàng)，近几(jǐ)周现(xiàn)货也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产(chǎn)延迟这三(sān)点可能(néng)会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的(de)变数预计不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不(bù)存在缺货(huò)迹象，基差表现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱(qū)动依旧是等(děng)待检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈，短期(qī)确难见得。策(cè)略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动(dòng)依旧(jiù)是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同比上都是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平(píng)，而这一点(diǎn)和(hé)下游反馈和实(shí)际地产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存的可能性。但(dàn)是从近(jìn)期(qī)的现货(huò)反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维(wéi)持在较(jiào)高水平，因(yīn)此近(jìn)月确实难以出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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