金融界4月28日(rì)消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可在(zài)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的(de)集中清算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的(de)处(chù)置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过(guò)人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结(中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融(róng)入(rù)资金(jīn)的(de)本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)名(míng)义(yì)于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人(rén)民币或(huò)外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规(guī)定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的(de)交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购(中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行(xíng)和境外(wài)清(qīng)算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融(róng)衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子