财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思 24px;'>纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入(rù)第(dì)一(yī)轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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