本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集(jí)成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的(de)那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术(shù)产(ch喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ǎn)业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领(lǐng)域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化(huà)完(wán)成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来越(yuè)高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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