大家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区(qū)都没(méi)出一直在加(jiā)班，这个长(zhǎng)假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重大消息(xī)，以及券商老(lǎo)师们的(de)最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定(dìng)调(diào)！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日召开(kāi)会(huì)议，分析研究(jiū)当前经济(jì)形(xíng)势(shì)和经(jīng)济(jì)工(gōng)作。中(zhōng)共中央总书记习近平主(zhǔ)持会(huì)议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近(jìn)平同志为核心(xīn)的党中央坚(jiān)强领导下(xià)，各(gè)地区各部门更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经(jīng)济社会发展，更(gèng)好统筹发(fā)展和安(ān)全，我国疫情(qíng)防控取得重大(dà)决定性胜利，经济社会(huì)全(quán)面恢(huī)复常(cháng)态化运行，宏观(guān)政策靠前协(xié)同发力(lì)，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击、预期(qī)转弱三重压力得到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场(chǎng)需(xū)求(qiú)逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经济运(yùn)行实现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当(dāng)前我(wǒ)国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的(de)，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新的阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量(liàng)发(fā)展仍需要克(kè)服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议(yì)重申(shēn)对刚性和改善性住房(fáng)需求的支(zhī)持，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民生(shēng)、保稳定工作，促进(jìn)房(fáng)地产市(shì)场平(píng)稳健康发(fā)展。同时，会(huì)议还提出(chū)，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造业(yè)采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于临界点，制(zhì)造(zào)业景气水平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接管(guǎn)

　　在(zài)勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的(de)美国第一共和银行终究(jiū)还是没能(néng)逃(táo)脱倒(dào)闭并被接(jiē)管收购的命运。美(měi)国(guó)加州金(jīn)融(róng)保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行(xíng)业危机中(zhōng)第四家倒下的(de)银行(xíng)，同(tóng)时也是(shì)美国历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国(guó)内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中(zhōng)心测算，全(quán)国国内(nèi)旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期的(de)119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭(xí)击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架(jià)无(wú)人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部队(duì)及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人机出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄罗斯总统普(pǔ)京没有(yǒu)因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰(lán)无人机试图发(fā)动袭击(jī)时普京不在克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日(rì)在位(wèi)于(yú)莫斯科(kē)州的新奥加廖沃(wò)官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方(fāng)保留在合适的时间(jiān)和(hé)地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科(kē)自当日起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无(wú)人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一决定是(shì)为了(le)防止未经(jīng)授权使用无人机(jī)，避免妨(fáng)碍执法机构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地时间(jiān)3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯《生(shēng)意(yì)人报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林(lín)宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)3日报道，俄罗斯(sī)国家杜(dù)马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁俄(é)军对乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基位(wèi)于(yú)基辅的官邸进行(xíng)导弹打击(jī)，作为对乌方(fāng)企(qǐ)图使用无(wú)人机袭击克宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡(héng)到平稳，布局(jú)业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主题(tí)行情诱发(fā)的(de)过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语继续不断改善，投资者(zhě)对经济的(de)预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束(shù)后，市场将(jiāng)步(bù)入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶段，配置(zhì)思(sī)路上(shàng)建议坚持高切(qiè)低，关注上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提(tí)振市场信心，扩(kuò)内需仍(réng)是着力重点，政策预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和(hé)高频数据验(yàn)证(zhèng)；外(wài)部流动性拐点明(míng)确，美国银(yín)行(xíng)业风险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十(shí)分有(yǒu)限。其次，财报(bào)季(jì)数(shù)据(jù)显示(shì)，A股业(yè)绩(jì)跨年筑底特征明显，全(quán)年逐(zhú)季改善(shàn)的趋势显现，其中行(xíng)业(yè)的(de)结构性(xìng)亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个(gè)层面统一(yī)，夯实市(shì)场上行基础。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口(kǒu)中，并将步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布(bù)局医药(yào)、数形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善(shàn)，且在二季(jì)度有望持续(xù)的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头(tóu)尚(shàng)不(bù)稳(wěn)固，政(zhèng)策有望延续(xù)稳(wěn)中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低(dī)迷期已过(guò)。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注，如(rú)若应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上述因素结合(hé)当(dāng)前(qián)A股市场整体估值水平不(bù)高(gāo)仍处于历(lì)史(shǐ)中低(dī)位，A股节后(hòu)两(liǎng)个(gè)交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影响可(kě)能有所波动，但对(duì)后(hòu)市(shì)整体表现不用(yòng)过(guò)于谨(jǐn)慎，当前位置市场(chǎng)机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投(tóu)策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一出行恢(huī)复亮(liàng)眼(yǎn)，但(dàn)制造业PMI已露出疲态(tài)，海外(wài)处于多事之秋，高利率环境下(xià)美国银行风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市(shì)场处于(yú)再平衡期(qī)，低位(wèi)把(bǎ)握再布局机会(huì)；短期(qī)结(jié)构上关注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题(tí)重点关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的(de)结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期(qī)政策和业绩因(yīn)素影响下，行业或更(gèng)均衡。③数字经(jīng)济(jì)是全(quán)年主线，后(hòu)续或依(yī)据基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技(jì)和大宗商品都将(jiāng)被海外(wài)逐(zhú)级(jí)放大(dà)的宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我们的(de)资源(yuán)+重(zhòng)资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费(fèi)正(zhèng)在展现出成(chéng)为未(wèi)来经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中(zhōng)低(dī)端消(xiāo)费、县域(yù)消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的(de)赛道板块有望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后市场(chǎng)表现如(rú)何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数(shù)大(dà)多震(zhèn)荡调(diào)整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概(gài)率(lǜ)则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看(kàn)，五(wǔ)一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全球大(dà)类资(zī)产(chǎn)波动以及背后释放的(de)信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移(yí)。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球(qiú)主要权益市场(chǎng)及原油等大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)，黄(huáng)金(jīn)价格(gé)走(zǒu)强，表明(míng)海(hǎi)外市场(chǎng)“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一季度经济(jì)增速不及市场预(yù)期，美国银行(xíng)业危机和两党债务(wù)上限博弈(yì)使得海外风险偏好(hǎo)有(yǒu)所回落，同时也促(cù)使美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于(yú)复苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局(jú)会议强调“当前经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足(zú)”，因此总量(liàng)政策收紧(jǐn)风险不大，企(qǐ)业盈(yíng)利上行将支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移。结(jié)构上，政(zhèng)治局会(huì)议首(shǒu)提(tí)“重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内政策(cè)驱动的(de)数字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数的第一次(cì)长时(shí)间回撤，可(kě)以类(lèi)比历史上牛市第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中(zhōng)的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高频(pín)经济指标(biāo)和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱(ruò)很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后(hòu)还出(chū)现(xiàn)了2个月的底部(bù)震荡(dàng)，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月(yuè)以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现，均(jūn)表明(míng)资本(běn)市(shì)场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济回升(shēng)可(kě)能不会持(chí)续(xù)太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现了(le)较为明显的(de)下降(jiàng)。这一下(xià)降背后我们认为可(kě)能主要有(yǒu)两个(gè)短期(qī)原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第一个季度(dù)经济数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济担(dān)心等因素(sù)，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由(yóu)此导致这一次(cì)市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经(jīng)完(wán)成大部分(fēn)，但由于(yú)缺(quē)乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛市起点(diǎn)之上，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科(kē)创50赛道大切(qiè)换”。5月的(de)迷雾在(zài)增加：回(huí)落的PMI和(hé)长端利率(lǜ)、反复(fù)的(de)美联储、激烈的(de)中美摩擦(cā)、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩(jì)；但中(zhōng)期的坦(tǎn)途较为明确：经济(jì)温和复苏、美联储年内(nèi)结束(shù)加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋(qū)势明确(què)、机构赛道(dào)大切(qiè)换向TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何(hé)应对短期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数(shù)和ETF后续(xù)将(jiāng)发行、迎来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组合(hé)在(zài)经济偏弱、利率下行环境下(xià)获取(qǔ)超额(é)收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五次大切换(huàn)（切(qiè)向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如(rú)果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一(yī)步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够(gòu)在5月完(wán)成最(zuì)后一次(cì)加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将(jiāng)极(jí)大地利(lì)于(yú)新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长股表(biǎo)现。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语