在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿，就(jiù)会推(tuī)高二(èr)级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗(liá三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿o)、恒(héng)生互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立(lì)自强根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国(guó)内经(jīng)济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有(yǒu)超(chāo)过1个亿(yì)的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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