本轮(lún)新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户提供15宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗0-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企(qǐ)业(yè)合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产涂布(bù)机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是继(jì)制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的(de)核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的(de)一块(kuài)市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的(de)代工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力(lì)显然(rán)是要比那些已经规(guī)模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利(lì)润的公司大(dà)得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色和(hé)印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么(me)研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车(chē)行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地(dì)理信(xìn)息(xī)设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的(de)军工企业，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融(róng)合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式(shì)是获得购销差价(jià)或(huò)服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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