今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)总监和经理哪个大度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。总监和经理哪个大供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的(de)投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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