华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头(tóu)对准的(de)是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌(diē)幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情(qíng)况下才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各自的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将(jiāng)永久支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们(men)仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进(jìn)主义(yì)投资(zī)已(yǐ)经(jīng)很好地(dì)证明了(le)这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的(de)维(wéi)权(quán)原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投资部门持(chí)有(yǒu)的少数股权(quán)，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市(shì)公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风(fēng)险，尤其是(shì)在(zài)我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的莫(mò)过于(yú)今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富(fù)的(de)阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以色(sè)列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机构随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能(néng)力(lì)方(fāng)面(miàn)误(wù)导投(tóu)资(zī)者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还曾介入(r空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ù)马斯(sī)克(kè)对推特(tè)的收(shōu)购(gòu)案(àn)。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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