4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新(xīn)年(nián)度减产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致国内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的(de)格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对(duì)较强的原因在于(yú)国(guó)内(nèi)供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节(jié)后(hòu)国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国(guó)期货(huò)棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间达到10天(tiān)，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间(jiān)达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加原棉(mián)储(chǔ)备库(kù)存，为棉(m七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰ián)花(huā)市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺企(qǐ)对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国(guó)植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及(jí)出(chū)苗带(dài)来(lái)了(le)不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了市场对于(yú)新(xīn)年度产量(liàng)大降(jiàng)的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期价(jià)再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根(gēn)据我(wǒ)们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南(nán)北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端(duān)天(tiān)气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同(tóng)期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说(shuō)，再(zài)者就是(shì)行业人(rén)士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加(jiā)。需(xū)求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需(xū)求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题(tí)持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉(mián)周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉(mián)花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，国(guó)内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的(de)竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱(ruò)，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花(huā)产(chǎn)量面临(lín)减少(shǎo)，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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