为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价(jià)格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露(lù)了一则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回(huí)事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这(zhè)些(xiē)钱部分来自(zì)他们所(suǒ)掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供资(zī)金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买(mǎi)入(rù)并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共(gòng)同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍认识并联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛(máo)明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指26.09个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价，然(rán)后出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买量占市场(chǎng)申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股总数(shù)占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始(shǐ)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持续大(dà)量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关(guān)税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案(àn)股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传(chuán)武就各自账户(hù)交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益(yì五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)与何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明土账户(hù)组、李传武账(zhàng)户组交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款(kuǎn)项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致(zhì)行动人(rén)中(zhōng)一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定(dìng)另一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也(yě)就是(shì)否合谋、部(bù)分(fēn)账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对(duì)当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实(shí)施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔(xián)接、合作(zuò)，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金(jīn)作为保证金，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易(yì)情况；何(hé)德(dé)平知悉(xī)并参与了本案(àn)行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武有共(gòng)同影(yǐng)响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了联合影响股价的(de)行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客(kè)观(guān)上为后续的合(hé)谋操纵起到(dào)一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚(fá)时将合谋各(gè)方(fāng)视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第(dì)七十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月(yuè)上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代(dài)持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不(bù)具有(yǒu)重大(dà)性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与、不知情，没(méi)有主观(guān)过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上(shàng)，请求不(bù)予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流(liú)水、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实(shí)和法律依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美星(xīng)在相关公(gōng)告中(zhōng)均(jūn)未披露相关(guān)情(qíng)况，五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方导致新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就信息披(pī)露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

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