用(yòng)友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日(rì)晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸(xī)引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季(jì)度(dù)的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的(de)信息(xī)化，现(xi1亿等于多少万àn)在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业的(de)数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务市(shì)场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运(yùn)营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发布了(le)完全基(jī)于互(hù)联网架构(gòu)的(de)企业(yè)互联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台及领域服务快(kuài)速发(fā)展，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争1亿等于多少万力信心的(de)严重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏步不前(qián)，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价(jià)也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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