分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金融(róng)机构或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的(de)符(fú)合重要货币市场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保(bǎ不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)o)自身投资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的(de)能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额(é)超(chāo)过(guò)基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币(bì)基(jī)金规(guī)模较小(xiǎo)的(de)产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模(mó)基(jī)金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金的资(zī)产安全(quán)要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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