分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对(duì)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规(guī)模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管(g我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意uǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级管(guǎn我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资(zī)格的(de)同一(yī)商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不得超过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部(bù)门成(chéng)立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能(néng)会(huì)对一(yī)些追求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之(zhī)一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

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