“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东(dōng)盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金额(é)维持强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发(fā)挥了(le)越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在(zài)一(yī)带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增(zēng)速情况，同(tóng)时(shí)参考世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国(guó)加(jiā)入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济(jì)增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数(shù)据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增速(sù)），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多