金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期(qī)货(huò)多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙600毫升等于多少斤水，800ml是多少水烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布(bù)的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会(huì)走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临(lín)调(diào)整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济(jì)风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的(de)白(bái)银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走强600毫升等于多少斤水，800ml是多少水，当前继续关注调整行情600毫升等于多少斤水，800ml是多少水；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依(yī)然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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