消费(fèi)复苏的强2000克是多少斤 2000克等于多少公斤烈信号下，美(měi)妆(zhuāng)市场还(hái)没有真正等来中国消费者(zhě)的回归。

　　国际美妆巨头雅诗(shī)兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年第三财季(jì)业绩显示，在截(jié)至3月31日的(de)三个月内，集团净销售额(é)同比下滑12％至37.5亿美元；净利润从(cóng)上年同期的(de)5.58亿美(měi)元大跌72％至1.56亿美(měi)元。

　　雅诗兰黛将业绩下滑主要归因于中国(guó)、韩国等亚洲地(dì)区旅游零(líng)售恢复缓慢(màn)导致库存高企，在打折清理(lǐ)库存(cún)的同时，渠道的补货订单也有(yǒu)所减少。据(jù)管理层(céng)透露，本季(jì)度全球旅(lǚ)游零售有机销售额就下降了45％。

　　这(zhè)已是雅(yǎ)诗兰黛业绩下滑的第四个财季。2023财(cái)年前三(sān)财季(jì)，雅诗兰黛(dài)净销售额同比下降13％至(zhì)123.01亿美元；净利(lì)润同比(bǐ)下降55％至10.39亿美元。旅游零售的问题(tí)首(shǒu)当其冲。

　　这一局(jú)面(miàn)不会很快扭转。该(gāi)集团首席执行官Fabrizio Freda在财报交流(liú)会上表示，“亚洲旅游(yóu)零售业的复(fù)苏比(bǐ)我(wǒ)们预期的(de)更不稳(wěn)定，其他地区更加缓慢(màn)，第四财季的不利因素比(bǐ)我(wǒ)们2月份预(yù)期的要大(dà)得(dé)多。”

　　雅诗兰黛不得不再次下调全财年业(yè)绩预期。据预计，2023财年雅(yǎ)诗兰黛集团(tuán)净销(xiāo)售(shòu)额同(tóng)比(bǐ)下(xià)降10％-12％；有机净销售额下降5％-7％。

　　投资者们(men)也(yě)终于失去耐性。业绩发布当日，雅诗兰(lán)黛股(gǔ)价(jià)破纪录地暴跌超21％，直接从245美元/股左右跌破200美元/股。截至5月5日收(shōu)盘(pán)，雅诗兰(lán)黛股(gǔ)价回(huí)升至203.54美元/股，市(shì)值为727.5亿(yì)美元。但和年初相比，该股票股价跌幅已近20％，市值(zhí)蒸(zhēng)发逾百亿美元。

　　押注(zhù)旅游零售，零(líng)售商(shāng)却在清库存(cún)

　　作为跨国(guó)美妆(zhuāng)企业的重要渠道，雅诗兰黛在旅游零售已深(shēn)耕超30年。如今被“控诉”的(de)旅游零售渠(qú)道(dào)，曾以高速增(zēng)长的态(tài)势让公司引以为傲。

　　据媒(méi)体报道，雅诗兰黛通过该渠道(dào)每(měi)年触及超过30亿(yì)消费者。雅诗兰(lán)黛(dài)集团总裁Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示，旅游零售推动雅诗(shī)兰(lán)黛(dài)在过去十年中实现巨大增长。

　　根据(jù)雅诗兰黛(dài)集团方(fāng)面透(tòu)露，基(jī)于过去几(jǐ)年海南(nán)旅(lǚ)游(yóu)零售快速(sù)增(zēng)长，去年7月在(zài)海(hǎi)南发生新冠疫情时，集团与零售商均对(duì)疫后的市场恢复信心十足，采购了大量产品。但此后因恢(huī)复(fù)不及预(yù)期，导致(zhì)该渠(qú)道库存高企(qǐ)，零售商(shāng)目前仍在一边清理库存(cún)，一边减少采购量，最终导致业绩问(wèn)题(tí)。

　　旅游零售渠道何以(yǐ)撼动整个(gè)集团业绩(jì)？从全(quán)球旅游零售业务来看，2004财年，雅诗兰黛的旅(lǚ)游零(líng)售业(yè)务销售(shòu)额(é)约占全(quán)年销售额的6％，到2021财(cái)年该业务(wù)销售(shòu)额占比达(dá)到28％，超(chāo)过集(jí)团销(xiāo)售额的(de)1/4。且(qiě)旅游零售渠道在雅诗兰黛集(jí)团的护肤(fū)、彩妆(zhuāng)、香(xiāng)水(shuǐ)和(hé)护发等整(zhěng)个(gè)品类渠道中市(shì)场(chǎng)份额领先。

　　随(suí)着海南离岛免税在疫情期间快速发(fā)展，中国(guó)旅游零售市场(chǎng)对于雅诗兰黛集(jí)团更是(shì)举足轻重。2022财年(nián)报告(gào)指(zhǐ)出，集(jí)团最大的客(kè)户就是(shì)在中国旅游零售渠道中销售(shòu)产品。正因为如此，海南旅游(yóu)零(líng)售渠道的(de)疲软就(jiù)直接导致了在第三财(cái)季，雅诗兰黛护肤品(pǐn)类净(jìng)销售(shòu)额从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至(zhì)2023财年的19.22亿(yì)美元。海(hǎi)蓝之谜、雅诗(shī)兰黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净销售额(é)均(jūn)有所下滑。

　　雅(yǎ)诗兰黛在交(jiāo)流会上提及，过(guò)去(qù)半年里虽然海南旅游客流在增加(jiā)，但是该(gāi)市场(chǎng)的美妆消费转化却远不及(jí)预期。此(cǐ)外(wài)时代财(cái)经注意到，雅诗(shī)兰黛旅游(yóu)零(líng)售(shòu)渠道商品的“地(dì)板价”一直以来被不少消费者诟病。

　　过去两年里，韩国、日本免税渠(qú)道的大量(liàng)商品(pǐn)通过保税仓形式(shì)流(liú)入中(zhōng)国市场，在库存饱和、直播、离岛免(miǎn)税等多方(fāng)因素带动下，各渠道竞争激烈，许(xǔ)多明星产品在市场上价格“击穿地板(bǎn)”。雅诗(shī)兰(l2000克是多少斤 2000克等于多少公斤án)黛集团旗下的品牌雅诗兰黛与倩(qiàn)碧就是其中典型。

　　巴(bā)克莱银行分析师Lauren Lieberman也对(duì)雅诗兰黛集团旅(lǚ)游零售业务内部的控制(zhì)度和话语权提(tí)出质(zhì)疑。今年初，雅诗兰黛等国际美妆(zhuāng)纷纷提升售价，同(tóng)时(shí)伴随的(de)还有旅游零售渠道(dào)的折扣(kòu)收缩，这从一定程度上也阻碍了消费者“剁(duò)手”。

　　代工(gōng)订单缩减，美妆市场尚(shàng)未(wèi)复苏

　　雅(yǎ)诗兰黛集团的困(kùn)境也并非个例。今年以来，其(qí)他(tā)美妆集团也没有等到中国(guó)消费者如预(yù)期(qī)那般回归(guī)。

　　截至3月31日，宝洁(jié)在中国最新财(cái)季(jì)有机销(xiāo)售(shòu)额同比增长2％，但旗(qí)下王牌化2000克是多少斤 2000克等于多少公斤妆品牌SK-II因游客(kè)未大(dà)规模回归(guī)而在旅游(yóu)零售渠道(dào)的(de)销售额有所下降。

　　“想到惨，没想到这么(me)惨。”一(yī)位国(guó)际美(měi)妆品牌内(nèi)部人士(shì)对时代财经形容今(jīn)年以来的(de)市场情况。另据(jù)多位美(měi)妆(zhuāng)行业人士透(tòu)露(lù)，今(jīn)年(nián)一季度品牌销售平平，美妆消费复苏不及预期(qī)也成为共识。“经济大环境不好，化(huà)妆品成为可以(yǐ)缩减(jiǎn)的支出。”有人如是解释(shì)。

　　欧莱雅集团也在最新财季指出，中(zhōng)国所在(zài)的北亚(yà)市场在集团增速垫底，仅1.9％。公司管理层直言(yán)，线下的客流回(huí)来了，但销(xiāo)售尚未(wèi)复苏。而(ér)本土头部美妆(zhuāng)公司贝(bèi)泰妮在(zài)今年(nián)一季度营收和净利润增(zēng)速均显著(zhù)放(fàng)缓(huǎn)。

　　这亦导致了上游代工厂的订单缩减(jiǎn)。一(yī)位国际美(měi)妆巨(jù)头代工厂内部人士表示(shì)，“比(bǐ)去年好，但生(shēng)意没有预期(qī)的(de)那么乐(lè)观。”而这个差距(jù)主要反映在订单数量上。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，在今(jīn)年一季度，曾在疫情三年依托直播而(ér)猛(měng)增的线上销(xiāo)售(shòu)彻底“哑火”。

　　据华福证券研报，今(jīn)年1-3月淘(táo)系销售(shòu)口径(jìng)显(xiǎn)示，欧莱雅集团(tuán)旗(qí)下兰蔻，雅诗(shī)兰黛集团(tuán)旗下雅诗兰(lán)黛、海(hǎi)蓝之谜(mí)，宝洁旗(qí)下SK-II，资生堂旗下(xià)资生堂品牌，GMV与销售量(liàng)均(jūn)同比录(lù)得双位(wèi)数下滑，其中(zhōng)雅诗兰黛(dài)GMV下滑超30％，销售量下滑26.2％。本土品牌方(fāng)面，华熙生物的润百(bǎi)颜，贝泰妮(nī)的薇诺(nuò)娜，上海家化的(de)玉泽(zé)、佰草(cǎo)集，水(shuǐ)羊股份御泥(ní)坊等都(dōu)没能逃脱(tuō)GMV大幅下滑的命运。

　　图片(piàn)来源(yuán)：华(huá)福证券

　　在某国际美妆集团电(diàn)商部门工作的歪(wāi)歪（化(huà)名）对(duì)时代财经透露，业绩增长贡献(xiàn)多来源(yuán)于几个头部品牌，“因(yīn)为前几(jǐ)年(nián)直(zhí)播美妆腾飞，品(pǐn)牌目标原本高(gāo)得(dé)离(lí)谱，高得(dé)我(wǒ)都想摆烂了。我(wǒ)们(men)品牌(pái)去年（销售）比前年涨60％，但今年的全年目标比(bǐ)去年实际达成同比(bǐ)下降(jiàng)10％。集团还有一些品牌也(yě)在(zài)降标。”

　　她还指出，因为销售疲软，今年(nián)以来品牌的(de)各项费用均有缩减，“下调(diào)的费(fèi)用有(yǒu)推广费、活(huó)动费(fèi)、赠品费，以及参与电商平台(tái)满(mǎn)减活动时(shí)减下来(lái)的差价(jià)。”

　　小品(pǐn)牌的日(rì)子似(shì)乎更难(nán)。据一名纯净美妆品牌市(shì)场人员透露，“一季度销售目标倒(dào)是完(wán)成了，但是现(xiàn)在(zài)品牌方都(dōu)发猛力，竞争激(jī)烈，消费(fèi)者要求也(yě)变高了(le)。我们线上的投放(fàng)费(fèi)用几(jǐ)乎是从1到0，去年计划还(hái)做了(le)明星投放、达人投放，今年本(běn)来(lái)有(yǒu)计划(huà)，但现(xiàn)在全部停止了。公司架构还(hái)在调整。”

　　美妆市(shì)场何时(shí)真正回暖？目前(qián)鲜少有人(rén)能给出明(míng)确答(dá)案，“静观其变”成了不少(shǎo)业内人士对当下(xià)市场的判断。年初的各公(gōng)司的涨(zhǎng)价策略显然未能解决根本问题，与此同时有公司毅然选择加码供应链投(tóu)资，以(yǐ)缩(suō)短市场反应周(zhōu)期；有公(gōng)司选择(zé)收(shōu)购潜力品(pǐn)牌，创造增长引(yǐn)擎；还有公司则(zé)重押线下专柜(guì)，深入低线城(chéng)市(shì)抢占市(shì)场份额。

　　疫(yì)情政策调整后，消费(fèi)者(zhě)们首先奔向(xiàng)餐饮、旅游等典型的线(xiàn)下消费场(chǎng)景，而美妆领域(yù)似乎(hū)无法享受到(dào)这场消(xiāo)费的复苏。

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