美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了(le)周三的(de)媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示(shì)他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估(gū)文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU21亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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