海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母净(jìng)利(lì)润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速持续下滑，利(lì)润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利(lì)改善幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数字经(jīng)济归母净利单季同(tóng)比已经开始(shǐ)回升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈利有待改善，其中受(shòu)益于国(青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思guó)产替代的半导体材(cái)料和半导体(tǐ)设备维持(chí)较高增(zēng)速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳经济景(jǐng)气度(dù)高位回落(luò)，新型电网盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储能的快速发(fā)展。

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