今年1月，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩大？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要人(rén)为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了(le)解美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出(chū)在(zài)多数总(zǒng)统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在(zài)近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府(fǔ)背(bèi)负了(le)庞大(dà)支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年(nián)来(lái)频频逼近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大战，美(měi)国(guó)国会通过(guò)《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会(huì)提(tí)高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)债务(wù)上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这(zhè)一(yī)限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为(wèi)手握(wò)美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权(quán)人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人(rén)达成一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是(shì)，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下(xià)来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间(jiān)将(jiāng)所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一(yī)度大跌(diē)，并(bìng)直接(jiē)导致(zhì)标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得(dé)美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷(dài)成(chéng)本——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的时间远远超(chāo)过了(le)应有的(de)时间(电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决jiān)……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的(de)衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党(dǎng)能(né电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决ng)够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关(guān)头提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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