在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语#ff0000; line-height: 24px;'>话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语gōng)募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍，话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日(rì)本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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