5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四(sì)大(dà)国有银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的(de)下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记者采访了(le)招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价(jià)压力(lì)较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传(ch鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救uán)导较弱，下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于(yú)活(huó)期与定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来(lái)，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在(zài)波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力(lì)；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调(diào)降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息(xī)差水平(píng)均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观(guān)察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收(shōu)益率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强(qiáng)需求不(bù)足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了(le)实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融(róng)资成(chéng)本(běn)，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央(yāng)行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度(dù)来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复(fù)趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大(dà)的基(jī)础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公客(kè)户活期存(cún)款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期(qī)存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成(chéng)本的(de)下(xià)降使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下(xià)行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存(cún)款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定(dìng)股(gǔ)息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧了银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利(lì)率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强(qiáng鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救)，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行(xíng)报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基金以(yǐ)及(jí)其(qí)他固收类基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来(lái)说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发(fā)力预期(qī)下(xià)降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境(jìng)下(xià)，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本(běn)的(de)所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通(tōng)投(tóu)资(zī)者而(ér)言(yán)，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业(yè)知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，投(tóu)资者(zhě)在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救