财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价(jià)格(gé)连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求(q杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强iú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季(jì)，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能(néng)承受价格下(xià)跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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