本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为(wèi)中国大(dà)陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的(de)高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小的(de)一(yī)块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的(de)压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那(nà)些已经规(guī)模(mó)化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独(dú)立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量(liàng)的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)及地理信息(xī)技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计(jì)能力(lì)和集成化模(mó)组研发(fā)能力(lì)，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国(guó)防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景客(kè)户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他通用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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