5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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