在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求(qiú)的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的(de)投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题(tí)，建议投(tóu)资者(zhě)在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xi酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的à)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的)医疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示(shì)成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日(rì)基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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