分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规(guī)模控(kòng)制、申人次是指什么，人次是单位吗赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出了(le)更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金融产品关(guān)联性较强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的人次是指什么，人次是单位吗(de)透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控(kòng)水平的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一(yī)家公(gōng)司发(fā)行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响？人次是指什么，人次是单位吗

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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