在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商们(men)近(jìn)期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季度(dù)将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预(yù)计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行025是哪里的区号，025是哪里的区号查询业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外025是哪里的区号，025是哪里的区号查询购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货(huò)余额(é)均(jūn)在(zài)下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极(jí)低(dī)库存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集(jí)中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需(xū)求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收(shōu)，同比增长幅(fú)度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环(huán)节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订单(dān)状(zhuàng)况看来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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