财联社6月3日讯（编(biān)辑(jí) 刘越）啤酒(jiǔ)行业具备明显的淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季(jì)。夏天历来是(shì)啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博(bó)烧烤一(yī)定程度上助(zhù)力啤酒行业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季(jì)更是(shì)值得(dé)投(tóu)资(zī)者期待。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕京(jīng)啤酒以近74倍的同比(bǐ)增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江(jiāng)啤酒的(de)同比增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西(xī)藏发展在内的外资系啤酒公司基本面仍(réng)然(rán)堪忧，业绩(jì)下滑或亏(kuī)损，本土与外资两大阵(zhèn)营的分(fēn)化明显。

　　去年消费整体(徐海为是谁？tǐ)偏(piān)低迷，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮色。民(mín)生证券王言海5月8日发布(bù)的研报指出，2022年(nián)啤酒板块营收稳增(zēng)、归母净利润高增(zēng)；2023年伴随疫(yì)情(qíng)扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠(dié)加成(chéng)本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营(yíng)收、利润相比去年同(tóng)期明显提徐海为是谁？速。国盛证券符蓉预计(jì)2023年将是啤(pí)酒龙头弱势(shì)区域持续扭亏、释(shì)放利润的一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格局或(huò)成“一超多(duō)强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年阶(jiē)段低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者(zhě)总市(shì)值超1300亿元。燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒(jiǔ)股价同(tóng)期累(lèi)计最(zuì)大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠江啤酒则跌超(chāo)三成(chéng)。

　　上世(shì)纪80年代中国实(shí)施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤(pí)酒产业(yè)兴起，北京(jīng)的燕京(jīng)、上(shàng)海的(de)力波(bō)、福建的惠泉(quán)、新疆的乌苏(sū)、兰州(zhōu)的黄河、重庆(qìng)的(de)山(shān)城、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后(hòu)，2016年，中国(guó)啤(pí)酒市场五强争霸，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒的市(shì)场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年(nián)，行(xíng)业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华(huá)鑫证券孙(sūn)山山4月24日发布的研报罗列五大巨头的具体市(shì)场份额，华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威(wēi)亚(yà)太(tài)（百威英博子公(gōng)司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我(wǒ)国啤(pí)酒行业CR1市(shì)占率属于中(zhōng)等水平，市场集中度仍有提升空间，待(dài)CR1市占率提升后头(tóu)部企业将有望进一步(bù)提(tí)升盈(yíng)利水平。分徐海为是谁？析人士指(zhǐ)出，如果“大鱼(yú)吃(chī)大(dà)鱼”的市场(chǎng)趋势不变，经过一段(duàn)时间的此消彼长，持续(xù)多年(nián)的“五(wǔ)强争霸”格局(jú)，将(jiāng)演变为(wèi)“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外(wài)资啤酒在中国市场颓势明显，百(bǎi)威(wēi)英博销量下滑，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒2022年(nián)净利同比下(xià)降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士(shì)伯预测2023年(nián)的营业利润增长将低于去年的水平，研报(bào)指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平(píng)台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士(shì)伯(bó)啤(pí)酒在中国多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这(zhè)几年啤(pí)酒(jiǔ)行业的业绩(jì)增(zēng)长，多亏了高端化。此(cǐ)前多年，高端(duān)啤酒(jiǔ)市场主(zhǔ)要由外(wài)资(zī)啤(pí)酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢(láo)牢掌(zhǎng)控(kòng)。近年(nián)来，本土啤(pí)酒开始发力(lì)。以销量(liàng)最大的华润雪花啤酒为(wèi)例，早年(nián)畅销大江南北的大绿棒子，现在(zài)已经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山指出(chū)，啤酒行(xíng)业处于(yú)产业(yè)链中游，对上(shàng)游成本敏(mǐn)感(gǎn)，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤酒成本(běn)主要材料；下游(yóu)终(zhōng)端议价能力较强，进入存(cún)量竞争(zhēng)时代后，企业(yè)为(wèi)向高端(duān)化转(zhuǎn)型已多次实施提(tí)价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场景恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高(gāo)端化进(jìn)程(chéng)，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍提价的(de)2022年。

　　整体性的(de)提(tí)价，近几年(nián)时有发(fā)生。啤酒(jiǔ)提(tí)价涨幅(fú)、频(pín)次、企业参与数量(liàng)高增，提价区域(yù)由部分到全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯(bó)等主流厂商(shāng)纷纷(fēn)提价，中(zhōng)高低档(dàng)均(jūn)有所涉及。勇闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元(yuán)左右(yòu)，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元(yuán)，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中(zhōng)国啤酒市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如(rú)今，已经(jīng)整体(tǐ)进(jìn)入了6-8元(yuán)价格带(dài)。甚至(zhì)，巨头们纷(fēn)纷推(tuī)出千元啤酒，华(huá)润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的(de)“一世传奇”，百威啤(pí)酒的“大师传奇”，都是(shì)为了继(jì)续突破价(jià)格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高端齐(qí)发力 高端(duān)化势能锐不可(kě)挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在百元(yuán)级产(chǎn)品上，青(qīng)岛啤(pí)酒率先在(zài)2020年率先(xiān)推出“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出价值1399元的“一世传(chuán)奇”；超(chāo)高端产品方(fāng)面，青岛啤酒布局丰(fēng)富，产品价位最高，均价约(yuē)29元(yuán)/瓶(píng)，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日发布的研报指(zhǐ)出，青岛啤酒中(zhōng)档(dàng)高端齐发力，高(gāo)端(duān)化(huà)势能(néng)锐不可(kě)当(dāng)。产品(pǐn)端(duān)方面，公司在坚持纯(chún)生系及经典(diǎn)系“1+1”品牌(pái)战(zhàn)略基础上(shàng)，进一步提升中档崂山品牌(pái)占(zhàn)比，并(bìng)借助桶啤、白(bái)啤等高(gāo)端产品放量，带动整(zhěng)体产品(pǐn)结构持续升级。随着23年现(xiàn)饮(yǐn)场景全面复苏(sū)叠加去年Q2以来(lái)低(dī)基(jī)数效应，预(yù)计公司全年业绩(jì)将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜力如(rú)虎添翼 但目前主要(yào)销(xiāo)量(liàng)来(lái)自(zì)中(zhōng)低端产品

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购(gòu)喜力(lì)中国正式(shì)完成交割。1863年(nián)创立(lì)于(yú)荷(hé)兰(lán)的喜(xǐ)力(lì)，旗下拥(yōng)有(yǒu)上百家酒厂，连续多年跻身(shēn)世界(jiè)500强榜单(dān)。而收购方华润啤酒，满打满算(suàn)也才30岁(suì)，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证券指出，华润啤酒高(gāo)端及超高(gāo)端产品(pǐn)仅占(zhàn)其收(shōu)入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入(rù)占(zhàn)比达47%，表明目(mù)前市场(chǎng)更加认可、熟悉其(qí)经(jīng)济(jì)型产品如(rú)勇闯天涯等，但对其高端(duān)产品认知(zhī)度或接受(shòu)度相(xiāng)对(duì)偏(piān)低。公司提价(jià)空间较(jiào)大，高(gāo)端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新篇(piān)章 借助U8势能(néng)持续开拓(tuò)市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤(pí)酒行业的老大哥(gē)，燕京(jīng)啤酒近几年风光不在(zài)。不仅(jǐn)销售范围收缩不少(shǎo)，被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩(shuǎi)开不说，2020年的(de)营业额甚至被重(zhòng)庆啤酒反超。但燕京啤(pí)酒去(qù)年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今年一季度(dù)延续(xù)高增，净(jìng)利同比增长近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新品(pǐn)燕(yàn)京(jīng)U8的成功营销，以及旗(qí)下(xià)燕京酒號社区小酒馆(guǎn)这(zhè)种(zhǒng)新零售业态的落(luò)地生根。中(zhōng)邮证(zhèng)券分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠道反(fǎn)馈(kuì)，U8一季度销量同增约(yuē)50%，公司借助U8势能持续开拓市场(chǎng)，推动整体销量同(tóng)增(zēng)13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公(gōng)司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评(píng)称，改革红利释放正(zhèng)处起步(bù)阶段，旺季动(dòng)销加速、成本优化之下，公司(sī)业(yè)绩(jì)弹性将进一步(bù)加速(sù)。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市(shì)场，拥有巨(jù)大(dà)发展潜力及空间(jiān)，且目前行(xíng)业格局未(wèi)定，企业拥(yōng)有弯道超车机会；基于精酿啤(pí)酒多元风味发展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布局(jú)多(duō)元化企业，将更加能(néng)够顺应精酿市场发(fā)展趋势，拥(yōng)有长(zhǎng)期(qī)可(kě)持(chí)续发展潜力(lì)，并有望成为行业新引(yǐn)领者(zhě)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 徐海为是谁？