财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌_D是什么意思，_3是什么意思市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。_D是什么意思，_3是什么意思就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度(_D是什么意思，_3是什么意思dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订(dìng)单(dān)的(de)集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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