今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触及(jí)法定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的(de)根本——美国(guó)债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何(hé)不(bù)断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一(yī)直随(suí)着(zhe)政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也(yě)有一些议(yì)员是为了反对(duì)美国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行了(le)修订，以(yǐ)更改(gǎi)上(shàng)限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的(de)上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后(hòu)在(zài)新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最(zuì)高(gāo)额(é)度(dù)，一旦(dàn)触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权(quán)继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握(wò)美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的(de)外(wài)在(zài)约束。如果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进(jìn)行过于激(jī)烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前(qián)，美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议(yì)院多数(shù)，而共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削(xuē)减开(kāi)支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于(yú)本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰(fēng)会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在(zài)十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧(jù)烈(liè)波动(dòng)，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的(de)主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年(nián)的借(jiè)贷成本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成本(běn)削(xuē)减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削(xuē)减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他(tā)们(men)只是让复(fù)苏持续(xù)的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政(zhèng)支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的(de)分裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的(de)衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高(lái)的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重演。

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