今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知(菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里zhī)名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海(h菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官(guān)方(fāng)制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是通(tōng)过自(zì)下而(ér)上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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