财(cái)联社(shè)4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)完成字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长价值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济(jì)复苏相(xiāng)对温和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估(gū)值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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