4月以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内外棉花(huā)价差不(bù)断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花(huā)分析(xī)师高(gāo)飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译(pái)单时间达到(dào)近(jìn)两年来最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了(le)市(shì)场对于新(xīn)年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地(dì)区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据(jù)我们(men)的(de)调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去(qù)年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)下(xià)降和(hé)播(bō)种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产概率大(dà)大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对(duì)国(guó)内棉价(jià)形成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未(wèi)改变(biàn)，中国(guó)已经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持续加(jiā)息的(de)紧(jǐn)缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉(mián)周度(dù)净签(qiān)约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的(de)供需(xū)预(yù)测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉(mián)花(huā)价格(gé)回归(guī)至外(wài)棉(mián)价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面(miàn)缺(quē)乏实(shí)质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如(rú)果(guǒ阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)棉花(huā)产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

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