5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下(xià)调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了(le)招商(shāng)基金(jīn)研究部首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在(zài)利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调(diào)也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励(lì)为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波(bō)折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从(cóng)银行的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差不(bù)断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要(yào)一次性(xìng)调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持(chí)续主动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方向仍是(shì)由实(shí)体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多(duō)项举措给予(yǔ)了(le)实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配(pèi)套(tào)政策继续(xù)激(jī)活(huó)内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从(cóng)银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持(chí)低位，后(hòu)续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存(cún)款基准利率下(xià)调(diào)的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场化定(dìng)价(jià)情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估(gū)的(de)扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面(miàn)，周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释银(yín)行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银(yín)行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释对(duì)遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期(qī)升温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协(xié)定利率上(shàng)限后，预(yù)计行(xíng)业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核(hé)压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社会利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济(jì)提供更(gèng)有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下(xià)调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行(xíng)理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续(xù)或进(jìn)入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的(de)所谓(wèi)理财(cái)产品。对(duì)普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风控能力的(de)人士可(kě)通(tōng)过(guò)理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者(zhě)在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等(děng)风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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