华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页(yè)报告做空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济(jì)结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出(chū)，简而(ér)言(yán)之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易价格均(jūn)低于(yú)各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股，以满(mǎn)足(zú)股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披(pī)露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原(yuán)则(zé)付(fù)诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司(sī)以及我们投资(zī)部(bù)门持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低(dī)风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持(chí)有(yǒu)人(rén)和(hé)员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什(shén)么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)官网介(jiè)绍(shào)，公(gōng)司(sī)的主要业务(wù)包括披露(lù)企(qǐ)业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的(de)安(ān)德森来(lái)自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥(yōng)有以(yǐ)色列证(zhèng)书(shū)的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部(bù)和证券监(jiān)管(guǎn)机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的(de)市(shì)值一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣(xuān)布转为做空推(tuī)特，推(tuī)特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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