财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(z冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型hí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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