AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行业的(de)京东是谁的老板是谁beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重点布局了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的(de)确立(lì)，但(dàn)我们(men)还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

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