金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以(yǐ)及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司清算会(huì)员资(zī)格或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于(yú)符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合(hé)清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的(de)卖(mài)方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的(de)本息和费用以及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一(yī)中央对(duì)手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读民币收支信息；赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即(jí)全部境外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本(běn)机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初(chū)期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的(de)人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等(děng)文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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