金(jīn)融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名于预(yù)期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发(fā)布的美(měi)国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑(huá)，白(bái)银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回(huí)落(luò)等(děng)因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续(xù)等(děng)白(bái)银(yín)行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势(s昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名x;'>昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名hì)偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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