随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意(yì)的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分(fēn)短期(qī)达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前的(de)生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和(hé)行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的影响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了(le)一季报在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和(hé)追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机