今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大(dà)对政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(z肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内ì)经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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